【中玻網】價格:監(jiān)測區(qū)域內售價趨勢
　　
　　據中國玻璃信息網數據,九月下旬全國玻璃均價基本呈現普漲。根據我們的監(jiān)測區(qū)域(括號內百分比表示各區(qū)域白玻均價漲跌幅),上漲的區(qū)域有7:沈陽(+0.80%),秦皇島(+0.09%),武漢(+0.03%),上海(+0.36%),西安(+0.09%),成都(+0.34%),北京(+4.33%);下跌的區(qū)域有1:廣州(-0.04%)。西北市場受到河北沙河地區(qū)價格上漲的影響,價格有所上漲;華中地區(qū)銷售情況轉好,企業(yè)庫存有所下降;目前處于北方地區(qū)旺銷季節(jié),東北玻璃企業(yè)產銷兩旺,呈現價漲量增的局面;華北地區(qū)受到河北沙河等地區(qū)價格上漲的影響以及下游需求的增長,本旬度北京價格上漲迅速,生產企業(yè)庫存減少,秦皇島耀華的一條顏色玻璃改為白玻;西南地區(qū)玻璃需求增長明顯,價格小幅上漲;華東市場需求略有增長,生產企業(yè)信心增加;華南地區(qū)與華北和東北不同的是近期一直比較平穩(wěn),部分企業(yè)價格甚至略有下滑。
　　
　　庫存水平:庫存環(huán)比下降
　　
　　全國280條浮法玻璃生產線九月下旬庫存水平同上旬相比下降,總量在2688萬重量箱,下降35萬重量箱,環(huán)比下降1.29%,庫存水平同比增加1.97%,去年下半年玻璃開始進入嚴峻環(huán)境,因此庫存同比較之前大幅下降。
　　
　　成本端重油和純堿價格:純堿價格小幅下降
　　
　　截止9月28日,華北下降33元/噸,至1417元/噸;華東保持不變均價在1400元/噸,華南保持不變1500元/噸;華中下降5元/噸至1375元/噸;西南下降8元/噸至1492元/噸。
　　
　　產能狀況(新增點火、冷修、停產)
　　
　　本旬冷修生產線42條,冷修線生產能力17940T/D;停產27條生產線保持不變,產能111400/D;本旬新增2條線,河北沙河鑫利玻璃四線800T/D和青海耀華金鼎玻璃600T/D,停窯率由于新增產能下降至19.5%,需要繼續(xù)警惕新增產能。
　　
　　投入資金評級
　　
　　玻璃制造指數上漲0.47%,滬深300上漲4.42%,跑輸滬深300。玻璃制造行業(yè)市盈率(整體法、TTM、剔除負值)26.53倍,PB(整體法、剔除負值)2.08倍。目前本輪周期庫存高點已經出現,毛利低點已現持續(xù)緩慢上升,玻璃行業(yè)新一輪周期將在今年展開。我們認為已經不必對玻璃行業(yè)太過于悲觀,緊盯需求端的變化。近一個月在北方進入需求旺季的帶動下,全國玻璃價格出現普漲的態(tài)勢,我們認為后期價格仍有繼續(xù)上漲的空間,但是目前冷修產能壓力上漲幅度有舒緩,我們認為上漲有“天花板”,維持行業(yè)“增持”評級,建議關注玻璃行業(yè)具有成本優(yōu)勢和技術優(yōu)勢的玻璃深加工、低估值的企業(yè),推薦要點關注:方興科技（600552）(買入評級)、旗濱集團（601636）(增持評級)、耀皮(增持評級)和南玻A(增持評級)。