【中玻網】福耀玻璃今年3季度實現營業(yè)收入21.9億元，凈利潤4.4億元，折合每股收益0.22元；前3季度合計實現營業(yè)收入60.8億元，凈利潤13.2億元，同比分別增長46.7%和113.5%。公司前3季度收入同比增速高于同期國內汽車銷量36%的增長，我們認為這得益于今年公司玻璃產品國內配套結構的改善和海外市場的開拓。
　　3季度公司綜合毛利率較2季度環(huán)比下降1.4個百分點，今年前3季度毛利率也比去年同期下降0.9個百分點。我們認為這主要是由于今年以來公司外購浮法玻璃比例提高，汽車玻璃生產成本上升；此外重油等原材料價格的上漲也使浮法玻璃毛利率有所下降。未來隨著公司浮法玻璃原片自給率的提升，汽車玻璃毛利率水平有望改善。
　　前3季度公司各項費用控制良好，管理費用率較去年同期下降1.5個百分點；受益于公司財務結構的持續(xù)優(yōu)化，財務費用率從去年同期的3.9%降至2.1%。我們認為國內乘用車市場的旺銷態(tài)勢在4季度得以延續(xù)，海外市場需求的回升也將支撐公司外銷業(yè)務的增長，公司4季度業(yè)績有望超越3季度。
　　我們維持2010年每股收益0.90元的預測和目標價格16.30元，維持“買入”評級。