【中玻網(wǎng)】自本月中旬沖擊1400元/噸一線(xiàn)未果后，玻璃主力1705合約經(jīng)歷了一波高位回落行情，上周以來(lái)的短短幾個(gè)交易日，累計(jì)跌幅逾10%，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延。相比之下，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)頗為平穩(wěn)，盡管傳統(tǒng)淡季當(dāng)前，但生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存不高，北方冬儲(chǔ)優(yōu)惠幅度也較往年明顯縮水。此外，原料純堿價(jià)格持續(xù)上漲，玻璃生產(chǎn)成本抬升，制約價(jià)格回落的空間。因此，玻璃后市下跌空間有限，或迎來(lái)一波反彈行情。

　　悲觀(guān)情緒得到釋放

　　上周以來(lái)，商品市場(chǎng)氣氛整體走弱，尤其是在房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼以及年底資金面趨緊等利空因素的影響下，黑色和建材板塊氣氛驟降，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的螺紋鋼、鐵礦石等品種，價(jià)格悉數(shù)回落。作為建材品種的玻璃也未能幸免，1705合約月初啟動(dòng)的上漲行情在1400元/噸遭遇天花板，隨后迅速跌回1200元/噸，12月走出倒V形。不過(guò)，從本周走勢(shì)看，普跌之后悲觀(guān)情緒得到釋放，短期企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)。

　　玻璃現(xiàn)貨走勢(shì)平穩(wěn)

　　玻璃現(xiàn)貨走勢(shì)相對(duì)平和，月初以來(lái)保持穩(wěn)中向上的趨勢(shì)，呈現(xiàn)淡季不淡局面。截至上周，全國(guó)要點(diǎn)城市浮法玻璃均價(jià)為1503元/噸，較月初上漲25元/噸，漲幅為1.7%。作為全國(guó)風(fēng)向標(biāo)的沙河市場(chǎng)，玻璃價(jià)格較月初抬升10—20元/噸，目前沙河玻璃廠(chǎng)庫(kù)報(bào)價(jià)在1300元/噸附近，從全年走勢(shì)看，處于高位。

　　與此同時(shí)，玻璃企業(yè)庫(kù)存自11月以來(lái)平穩(wěn)回落。中國(guó)玻璃貨物網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存為3055萬(wàn)重箱，連續(xù)七周下滑，同比減少5.6%。在生產(chǎn)必須保持連續(xù)性的情況下，庫(kù)存壓力的釋放是玻璃企業(yè)淡季積較挺價(jià)的信心來(lái)源之一。

　　本周就要進(jìn)入臘月，下游加工企業(yè)停工放假，貿(mào)易商觀(guān)望情緒加重，市場(chǎng)穩(wěn)定局面將有所松動(dòng)，玻璃價(jià)格或有一輪調(diào)整。不過(guò)，筆者認(rèn)為，今年企業(yè)庫(kù)存壓力和資金壓力都弱于往年，玻璃價(jià)格的調(diào)整幅度不會(huì)太大。

　　純堿漲價(jià)推高玻璃成本

　　四季度以來(lái)，純堿價(jià)格一路攀升，進(jìn)而推高玻璃成本。中國(guó)氯堿網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，全國(guó)市場(chǎng)重質(zhì)純堿均價(jià)為2096元/噸，12月以來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)200元/噸，四季度以來(lái)累計(jì)漲幅更是高達(dá)700元/噸。

　　純堿價(jià)格上漲的背后，一方面是近兩年純堿產(chǎn)能收縮以及下游平板玻璃需求回升促使供需結(jié)構(gòu)改善，另一方面是近期純堿企業(yè)開(kāi)工率受環(huán)保限制，部分地區(qū)貨源不足。作為主要原料，純堿價(jià)格的上漲直接導(dǎo)致玻璃成本抬升，四季度以來(lái)玻璃生產(chǎn)的原料成本增幅約150元/噸，遠(yuǎn)高于同期玻璃價(jià)格漲幅。

　　短期來(lái)看，純堿行業(yè)景氣度回升勢(shì)頭不變，企業(yè)挺價(jià)意愿較高，純堿價(jià)格有望繼續(xù)上行，玻璃成本也將進(jìn)一步抬升。

　　基差由負(fù)轉(zhuǎn)正

　　玻璃基差出現(xiàn)明顯變化，沙河廠(chǎng)庫(kù)報(bào)價(jià)與貨物主力合約的價(jià)差由月中的較低的-50元/噸一度回升至100元/噸，為近兩個(gè)月的高點(diǎn)。期現(xiàn)結(jié)構(gòu)重回貨物貼水格局，一方面反映了中長(zhǎng)期玻璃基本面疲弱的預(yù)期，另一方面也在一定程度上減弱了短線(xiàn)資金繼續(xù)做空的動(dòng)能。在現(xiàn)貨市場(chǎng)不出現(xiàn)大跌的前提下，目前的貨物貼水格局有助于期價(jià)止跌企穩(wěn)。

　　綜上所述，盡管正處于年底傳統(tǒng)淡季，但企業(yè)庫(kù)存不高，成本也在不斷抬升，在經(jīng)歷短暫調(diào)整后，玻璃市場(chǎng)有望迎來(lái)一波反彈行情。