【中玻網】水泥行業(yè)
　　
　　本周全國水泥市場價格331元/噸,環(huán)比下降2元/噸。高標號水泥價格大部分城市保持不變,其中鄭州高標號水泥環(huán)比上升10元/噸,沈陽、貴陽高標號水泥環(huán)比大幅下滑40元/噸和20元/噸,廣州、南寧高標號水泥環(huán)比下滑10元/噸。低標號水泥價格環(huán)比下調2元/噸,其中廣州、南寧、濟南地區(qū)低標號水泥價格下調10元/噸。全國磨機開工率環(huán)比下降0.2%至53.1%,水泥庫存比上升0.3%至71.4%。全國水泥煤炭價差256元/噸,環(huán)比下降2元/噸。
　　
　　投入資金策略:華東地區(qū)價格大穩(wěn)小動,華北地區(qū)價格平穩(wěn)。11月下旬,北方市場進入淡季,價格出現(xiàn)季節(jié)性回落;南方地區(qū)由于下游攪拌站資金回籠壓力非常大,水泥需求減弱,部分地區(qū)水泥價格出現(xiàn)小幅暗降。上周我們發(fā)布2015年行業(yè)投入資金策略,看好水泥15年新亮點,國企改變和環(huán)保政策推進。區(qū)域看好華東地區(qū),建議要點關注西北新疆和華北京津冀地區(qū)。隨著“一帶一路”方案出臺,有望帶來行業(yè)主題性投入資金機會,要點關注西部和福建區(qū)域建材企業(yè),推薦天山股份、祁連山、青松建化、福建水泥、西部建設等。降息對行業(yè)影響:1、地產需求預期改善。本次降息將改善地產行業(yè)基本面,提振住房銷售面積、緩解地產公司資金緊張局面。從歷史數據來看,銷售面積增長優(yōu)異新開工3個月,降息對于住房成交面積提效率高果明顯,同時將利好地產新開工面積恢復。受地產低迷影響水泥板塊整體估值處于低位,本次降息有利于需求預期改善。2、利于高杠桿企業(yè),降低利息成本。從建材公司負債率來看,亞泰集團、瑞泰科技、冀東水泥、金隅股份負債率均超過65%。綜合來看,我們建議主要關注地產占比高、低估值、高杠桿水泥企業(yè),推薦:金隅股份、亞泰集團、冀東水泥、海螺水泥、華新水泥等。新型建材方面,關注地產產業(yè)鏈龍頭企業(yè),品牌效應強的公司,推薦建研集團、北新建材、東方雨虹、偉星新材等。
　　
　　玻璃行業(yè)
　　
　　平板玻璃:主要城市玻璃平均價格(4mm)為55.3元/重箱,環(huán)比下降0.3元/重箱,跌幅0.54%,其中北京下跌2元/重箱,廣州、上海、秦皇島、西安價格不變。主要指標:停窯率(27.54%,處于高位)、毛利率(-17.66%,環(huán)比下降0.64%)、庫存(3272萬重箱,環(huán)比增加0.15%)。本周生產線、冷修或停產線不變。國內浮法玻璃市場整體呈現(xiàn)南強北弱態(tài)勢。華北沙河市場因走貨減緩,多數生產廠家價格走低0.2-0.4元/平方米。華東市場價格小幅上1元/重量箱。華中市場價格整體持穩(wěn)。華南市場交投良好,部分企業(yè)調漲1-2元/重量箱。西南、西北地區(qū)需求良好。東北市場各廠家基本已出臺冬儲政策,但初期市場反響較一般。
　　
　　特種玻璃:本周光伏市場走勢平淡,下游需求維持穩(wěn)定,各廠家走貨情況良好。5mm離線單銀LOW-E玻璃本周價格價格不變。我們看好亞瑪頓,戰(zhàn)略轉型發(fā)電站,超薄雙玻組件推廣可期;超薄玻璃推薦南玻A、洛陽玻璃;ITO導電膜玻璃推薦方興科技。
　　
　　新型建材行業(yè)
　　
　　看好轉型升級建材企業(yè),推薦北京利爾、建研集團等。同時建議關注消費型新建材,家裝市場在線訂購個性化服務促進了建材市場發(fā)展,推薦優(yōu)異品牌建材代表北新建材、東方雨虹、偉星新材。
　　
　　要點關注公司估值
　　
　　本周國內A股市場小幅上漲,申萬玻璃制造指數跑贏滬深300指數1.91個百分比,申萬水泥制造指數跑贏大盤0.50個百分點。玻璃板塊PE為14.49倍,水泥板塊PE為8.08倍。