【中玻網(wǎng)】權利金（premium），是期權合約的市場價格，也就是期權買方為了得到合約所賦予的權利，向期權賣方所支付的對價。說到權利金，就不得不提到期權的內(nèi)在價值和時間價值。
　　
　　期權的內(nèi)在價值
　　
　　期權的內(nèi)在價值由期權合約的行權價格與標的經(jīng)濟權益憑證市場價格的關系決定，表示期權買方可以按照比現(xiàn)有市場價格更優(yōu)的條件買入或者賣出標的經(jīng)濟權益憑證的收益部分。打個比方，如果標的經(jīng)濟權益憑證的現(xiàn)價為67元，那么行權價格為65元的認購期權，其內(nèi)在價值即為67-65=2（元）。
　　
　　期權的內(nèi)在價值反映的是權利金中來自期權本身的實值程度的部分，因此只有實值期權才有內(nèi)在價值，平值和虛值期權都沒有內(nèi)在價值，期權的內(nèi)在價值只能為正數(shù)或者0。
　　
　　期權的時間價值
　　
　　期權的時間價值是權利金中超出內(nèi)在價值的部分。比如前面提到的行權價格為65元的認購期權，假設其合約價格為3元，那么，3元減去2元的內(nèi)在價值，即為該合約的時間價值。
　　
　　如果某一期權合約的時間價值為0，說明已到期。如果以2元的價格買入行權價為65元的認購期權并立即行權，與直接以67元買入標的經(jīng)濟權益憑證達到的效果是一樣的。
　　
　　不過考慮到交易費用，直接買入標的經(jīng)濟權益憑證會更合算。
　　
　　影響期權價格的因素有哪些？
　　
　　在期權價值的基礎上，市場對期權合約的供需關系決定了期權的市場價格，即權利金。從期權要素來看，期權價格通常會受到標的價格、行權價、合約到期期限、市場無風險利率、標的經(jīng)濟權益憑證價格波動率等因素的影響。
　　
　　一是標的價格。標的價格上漲，則認購期權價格上漲，而認沽期權價格下跌。對于前述行權價格為65元的認購期權來說，如果標的價格從63元上漲到68元，那么合約就從虛值變成了實值，因此期權的價格也會相應上漲。而對于同樣行權價格為65元的認沽期權來說，如果標的價格從63元漲到68元，期權就從實值變成了虛值，其價格會下跌。
　　
　　二是行權價。行權價越高，認購期權的價格越低，認沽期權的價格越高。行權價為55元的認購期權比65元的認購期權貴，這是因為期權買方可以以更優(yōu)越的價格買入標的經(jīng)濟權益憑證。同樣的道理，行權價為75元的認沽期權比65元的認沽期權貴，因為期權買方可以以更高的價格賣出標的經(jīng)濟權益憑證。
　　
　　三是合約到期期限。對于期權來說，期權到期期限越長，期權買方獲利的可能性越大，期權賣方須承擔的風險也越大，因此期權價格越高。從另外一個角度看，期權到期期限越長，期權的時間價值也就越高。如果把期權比作保險，保險時間越長，所支付的保險費理應越高。
　　
　　四是市場無風險利率。認購期權具有融入資金買入標的經(jīng)濟權益憑證的性質(zhì)，市場無風險利率越高，意味著融入資金成本越高，認購期權的價格就越高。同理，買入認沽期權可以達到賣空標的經(jīng)濟權益憑證的效果。如果單純賣空標的經(jīng)濟權益憑證，投入資金者將獲得現(xiàn)金收入，而買入認沽期權是沒有現(xiàn)金收入的。市場無風險利率越高就越不利于認沽期權投入資金者，因此認沽期權的價格就越低。
　　
　　五是標的經(jīng)濟權益憑證價格波動率。標的經(jīng)濟權益憑證價格的波動率是用來衡量標的經(jīng)濟權益憑證未來價格變動不確定性的指標。簡單地說，標的經(jīng)濟權益憑證價格波動率越高，期權合約到期時成為實值期權的可能性就越高，因此相應合約具有更高的價格。波動率分為歷史波動率和隱含波動率。
　　
　　影響期權價格的因素，標的價格、行權價、到期期限、市場無風險利率都可以直接觀察到，但波動率只能靠估計。上面五個因素對期權價格的影響，都是假定只有一個因素發(fā)生變化而其他四個因素保持不變。實際情況并非如此，因此投入資金者要積較學習期權知識，并認真參與全真模擬交易，進一步理解期權交易。