與此同時，貨物市場的場外運作正在改變現(xiàn)貨企業(yè)的生存法則，中友信德總經(jīng)理周兵舉例說，曾經(jīng)有一個出口龍頭企業(yè)，在傳統(tǒng)的資源優(yōu)勢和經(jīng)營模式中一直過得還不錯，對貨物運作毫不熱衷。“不久前他主動找到我們，原因是幾個中小出口企業(yè)，每一家價格都比他低二三十元，而他自信自己的成本是較低的，對此十分不解。我告訴他，這些企業(yè)的貨在我們這里拿，這些企業(yè)的拿貨價比他的價格還要再低二十元左右。我將我們和中小企業(yè)合作案例給他分析后，他很果斷地表示要加入貨物市場。”
　　
　　隨著投入資金公司對貨物市場匹配業(yè)務(wù)的發(fā)現(xiàn)以及貨物公司風(fēng)險子公司的發(fā)展，單純的盤面套保已經(jīng)不是玻璃生產(chǎn)企業(yè)利用貨物工具的途徑。
　　
　　上海筑金投入資金有限公司副總經(jīng)理李尤慶告訴記者，目前公司和玻璃企業(yè)的合作有倉單業(yè)務(wù)、保值、融入資金以及市場分析及操盤等項目。
　　
　　在缺少現(xiàn)貨保護情況下，在到期交割時以盤面價格平倉不利時，貨物投入資金機構(gòu)面臨一定出貨和接貨風(fēng)險。在玻璃貨物全廠庫交割制度下，貨物投入資金機構(gòu)成了這些廠家的客戶。“在倉單業(yè)務(wù)上，我們和玻璃企業(yè)有很多合作空間。另外，在交割品標準區(qū)間內(nèi)，交割買方接到的貨面臨質(zhì)量不統(tǒng)一問題，這些也可以交給我們，我們有足夠的資源調(diào)配去處理這部分接貨風(fēng)險。甚至，在部分企業(yè)有套期保值需求但流動資金不足時，我們還能提供資金支持，銀行信貸對黑色產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)一體收緊，而作為投入資金機構(gòu)，我們能在短期籌集大量資金。當(dāng)然如果盈利的話我們會談分成，一般采取一單一議的方式。”李尤慶告訴記者，公司已經(jīng)用自有資金和企業(yè)開始合作套保，即所謂的“跟投”。
　　
　　在“跟投”過程中，投入資金公司利用自身有經(jīng)驗優(yōu)勢幫助企業(yè)進行行情分析，選擇較佳入場和出場時機，從而取得更加準確和優(yōu)化的套保效果。現(xiàn)貨企業(yè)在機構(gòu)和投入資金資金的支持下更加放心和積較，投入資金公司的這部分利潤則主要體現(xiàn)在盈利分成上。
　　
　　甚至，部分投入資金公司已經(jīng)開始謀劃和現(xiàn)貨企業(yè)共同組建倉儲運營部門或公司，雙方或以股權(quán)形式進行合作。
　　
　　與此同時，中國貨物業(yè)協(xié)會日前發(fā)布了修訂后的《貨物公司設(shè)立子公司開展以風(fēng)險管理服務(wù)為主的業(yè)務(wù)試點工作指引》，在貨物公司風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)范圍中增加了做市業(yè)務(wù)，同時鼓勵業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
　　
　　“截至今年上半年，全國約20家貨物公司成立了風(fēng)險子公司。這20家公司，注冊資本額合計約20億元，資本總額50億元，截至目前，業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達到73億元。”弘業(yè)資本管理有限公司副總經(jīng)理吳鏗基表示，“風(fēng)險子公司業(yè)務(wù)開展整體很順利，對于五項主要業(yè)務(wù)，市場需求很大，反響很熱烈，各項創(chuàng)新也都有打破。”
　　
　　期現(xiàn)結(jié)合之路有多遠
　　
　　在效率就是生命力的市場法則下，在產(chǎn)能過剩的土行業(yè)和投入資金機構(gòu)的碰撞中，一些轉(zhuǎn)型的火花逐漸迸發(fā)。
　　
　　與行政限產(chǎn)不同，資金投入資金機構(gòu)對過剩行業(yè)轉(zhuǎn)型的參與和推動，邏輯并不在于讓行業(yè)整體維持平均利潤水平，而是讓管理思維超前的企業(yè)更加，擴大對市場份額的占有，加速對管理、生產(chǎn)技術(shù)落后企業(yè)的淘汰�？陀^上，也只有經(jīng)營思維超前的企業(yè)，才接受嘗試之前未接觸過的經(jīng)營模式。
　　
　　“傳統(tǒng)現(xiàn)貨商一般按照生產(chǎn)、經(jīng)營、成本及銷售模式來看問題，這和運用資金工具的企業(yè)看問題的角度不太一樣。”一投入資金機構(gòu)負責(zé)人稱，即使是運用資金工具的企業(yè)，其層次也有差別。
　　
　　“如果企業(yè)只是沉浸在傳統(tǒng)的制造業(yè)經(jīng)營模式中，一旦出現(xiàn)運用資金工具的對手，比如我們，因為我的出貨價比市場更便宜，如果量足夠大，依靠傳統(tǒng)模式經(jīng)營的現(xiàn)貨企業(yè)基本無法抵擋。”他說，而隨著玻璃貨物價格發(fā)現(xiàn)功能的完善，市場出現(xiàn)定價偏差的機會也在減少，利用基差偏離套利的人會越來越少，部分長期依靠此模式盈利的現(xiàn)貨企業(yè)也將不得不在投入資金思路上加以完善。
　　
　　據(jù)了解，玻璃貨物2012年12月3日上市以來的運行經(jīng)歷了兩個階段；一是從上市到去年四季度，日均交易量達190萬手，較高在480萬手；之后，成交量出現(xiàn)回落，去年四季度到今年上半年，日均交易量至50萬手以下，在玻璃貨物基準價地區(qū)調(diào)整之后，9月份日均交易量恢復(fù)至100萬手以上。
　　
　　上述投入資金人士稱，這在一定程度上是玻璃貨物博弈者趨于成熟的表現(xiàn)，隨著市場定價錯誤的不斷減少，原來市場上針對這一機會進行套利的方法失效了。投入資金具有很強的迷惑性和操作上的復(fù)雜性，企業(yè)在運用的時候要和有經(jīng)驗機構(gòu)有很好的溝通。“貨物投入資金的迷惑性在于，不有經(jīng)驗的人，當(dāng)用一種自己不知道是正確還是錯誤的方法掙到錢的時候，有一天你會為他的錯誤付出代價。而復(fù)雜性則在于和現(xiàn)貨系統(tǒng)的整合，其難度超乎一般人的想象。”他說，他所知道的國內(nèi)一家現(xiàn)貨企業(yè)高層初步完成期現(xiàn)整合耗時四年。“四年時間中，這個現(xiàn)企高層天天混跡于投入資金圈，和國內(nèi)比較優(yōu)異的投入資金相關(guān)人士在一起去整合自己的現(xiàn)貨經(jīng)營隊伍。在這個過程中，反復(fù)出現(xiàn)過各種挫折。到今天，他的銷售額每年在480億元，而傳統(tǒng)貿(mào)易時期的利潤只有2億元左右。到這個地步，可能很多人說已經(jīng)相當(dāng)不多了。但這位高層說，這條路自己才走了一半，他需要用更長的時間，完全的把整個公司轉(zhuǎn)變成一種期現(xiàn)結(jié)合，或者說以資金工具操作為主的企業(yè)。”
　　
　　伴隨著企業(yè)對貨物市場應(yīng)用高層度不斷加大，消息人士稱，在玻璃貨物市場上，交易單位在跨品種升貼水設(shè)置、廠庫增設(shè)等方面也在醞釀新政策，給企業(yè)參與提供便利。