【中玻網(wǎng)】今年玻璃現(xiàn)貨行情應(yīng)該說是較差的一年。現(xiàn)貨價格跌跌不休,二季度以來玻璃行業(yè)虧損不斷擴大。據(jù)我們7月末在沙河的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,當前沙河920元/噸的現(xiàn)貨價格下,天然氣生產(chǎn)線虧損20%。煤制氣生產(chǎn)線雖較天然氣成本便宜120-200元/噸,但當前虧損幅度也有10%。  

    伴隨4月以來的持續(xù)虧損,確實有部分產(chǎn)能開始退出市場,且7月開始減產(chǎn)加速。但對比來看,全國新點火生產(chǎn)線高于冷修數(shù)量,總體產(chǎn)能仍有增量。據(jù)玻璃信息網(wǎng)統(tǒng)計,截止7月末,全國共新增冷修生產(chǎn)線16條,折合產(chǎn)能9400噸/天;新點火生產(chǎn)線18天,折合產(chǎn)能12750噸/天。考慮下游需求季節(jié)性波動和北方產(chǎn)能的沖擊,玻璃減產(chǎn)或在今年冬天爆發(fā)。  

    產(chǎn)能集中退出時點未到,下游需求旺季同樣不看好。玻璃需求基本上70%-80%集中在房地產(chǎn)行業(yè),房地產(chǎn)波動左右玻璃價格及產(chǎn)能變動。盡管6月份以來,各地方逐步放松限購,房屋銷售面積略有企穩(wěn)。但考慮玻璃都為竣工時期使用,下半年房地產(chǎn)用玻璃總量實際已經(jīng)確定。我們以新開工提前18個月作為竣工數(shù)據(jù)的提前指標。盡管1-6月房屋竣工數(shù)據(jù)有小幅回升,但后期趨勢仍將下滑。  

    趨勢性行情空間收窄,近月倉單博弈一度成為7月市場焦點。從期現(xiàn)價差角度看,剔除已經(jīng)滿容的耀華廠庫,山東巨潤、漳州旗濱、荊州億鈞都已出現(xiàn)交割盈利。但近月卻遲遲未見新增倉單。調(diào)研顯示,7月末現(xiàn)貨盤面較低價僅1030元/噸,但廠庫9月倉單售價卻高達1200元/噸。廠庫不愿在7月注冊倉單的邏輯主要有兩點,一是對9月旺季行情仍抱有些許期望,二是注冊倉單要占用資金。基于對今年旺季行情不看好的判斷,我們認為9月倉單出現(xiàn)僅是時間問題。  

    綜上,我們對即將到來的8-10月旺季行情并不看好。6、7月以來產(chǎn)能增速開始下滑,但擠出量仍然不夠,減產(chǎn)集中爆發(fā)或要待今年冬季。以開工率作為竣工的提前指標來看,后市玻璃需求增速下滑態(tài)勢難改。上游產(chǎn)能不減,下游需求不增,玻璃行情難有好轉(zhuǎn),即將來臨的旺季價格持平概率更高,四季度現(xiàn)貨仍有下行壓力。現(xiàn)貨價格難有漲幅,伴隨交割期臨近,9月倉單出現(xiàn)僅是時間問題。操作上,建議繼續(xù)維持空頭思路。