二季度以來,衡量玻璃景氣的各項(xiàng)指標(biāo)都表現(xiàn)出積較的特點(diǎn):庫存快速下降,尤其7 月份價(jià)格出現(xiàn)了快速上漲,行業(yè)利潤出現(xiàn)明顯由虧轉(zhuǎn)盈利的拐點(diǎn)。

　　而目前時(shí)點(diǎn)往后看:房地產(chǎn)領(lǐng)域的需求才處于起始階段,隨著新開工面積的不斷好轉(zhuǎn),后續(xù)需求有望持續(xù);而占需求15%的出口目前尚在底部,也有望伴隨著大部分國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而逐漸好轉(zhuǎn);汽車用需求也有望保持穩(wěn)定增長的局面,因此需求逐漸向好的局面是比較確定的。

　　從供給面情況來看,我們認(rèn)為,伴隨著玻璃價(jià)格的上漲和利潤的提高,新的產(chǎn)能釋放是必然的,但復(fù)產(chǎn)成本、復(fù)產(chǎn)周期(2~3 個(gè)月左右)、復(fù)產(chǎn)比例(扣除不能復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線,我們判斷大約10%左右)決定了短期景氣向上的趨勢(shì)是比較明確的。而新線投產(chǎn)時(shí)間也需要將近10 個(gè)月左右的時(shí)間,在需求形勢(shì)相對(duì)明朗的情況下,我們對(duì)明年玻璃景氣持相對(duì)樂觀預(yù)期。

　　我們對(duì)目前玻璃股投入資金機(jī)會(huì)的看法:

　　今年以來,大部分玻璃股上漲受新能源預(yù)期的變化已經(jīng)累計(jì)了很大的漲幅,目前已經(jīng)形成較高的估值水平,國金經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證新能源研究員張帥前期也做了非常成功的持續(xù)推薦;

　　根據(jù)張帥較新的觀點(diǎn):新能源行業(yè)的預(yù)期處于穩(wěn)定樂觀中,也就是目前較高的估值水平對(duì)應(yīng)著新能源行業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)好的支撐;?? 普通玻璃行業(yè)作為傳統(tǒng)的周期性行業(yè),有其自身運(yùn)行的周期性規(guī)律,根據(jù)我們后續(xù)的基本面分析,我們認(rèn)為:玻璃行業(yè)在玻璃行業(yè)在經(jīng)歷3~5 月份玻璃價(jià)格恢復(fù)性上漲后,已經(jīng)擺脫了行業(yè)虧損的局面,并于7 月份在房地產(chǎn)竣工等數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下,玻璃價(jià)格和利潤水平快速提高,我們基本認(rèn)為玻璃行業(yè)剛剛擺脫周期性低谷,將迎來新一輪景氣周期;

　　而目前由于新能源預(yù)期而導(dǎo)致的估值水平并未完全體現(xiàn)傳統(tǒng)玻璃行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn),尤其在玻璃行業(yè)出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的時(shí)候,從傳統(tǒng)周期性行業(yè)角度出發(fā),我們建議投入資金者繼續(xù)把握玻璃景氣快速上漲帶來的投入資金機(jī)會(huì)。