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　　經(jīng)歷多輪漲跌之后，當前玻璃期 貨價格基本回歸至年初1450-1500元/噸區(qū)間，而現(xiàn)貨價格1925元/噸，相較年初的1650元/噸，漲幅接近300元/噸。目前正處于玻璃淡季，供應呈現(xiàn)增長態(tài)勢，而下游需求暫時沒有太大亮點，預計短期玻璃價格呈現(xiàn)震蕩偏弱運行。下半年，基于地產竣工端保交樓的預期，玻璃需求或在下一輪旺季出現(xiàn)較強博弈，需要緊跟下游竣工項目及資金到位情況，再輔助高頻的日度產銷數(shù)據(jù)，進而判斷玻璃需求的變化，從而判斷行情走勢。

　　核心觀點

　　■市場分析

　　2023年上半年玻璃期 貨盤面價格大起大落，現(xiàn)貨價格波動相比略小，年初疫情影響消退，市場對春節(jié)后的預期樂觀，玻璃期 貨大幅上漲300點。春節(jié)后，玻璃庫存大幅累庫，期 貨跌回年初水平，而玻璃現(xiàn)貨價格相對謹慎，波動僅在百點之內。3月份開始，中下游陸續(xù)補庫，現(xiàn)貨產銷走高，玻璃期現(xiàn)價格同步上行。5月份開始，玻璃下游補庫接近尾聲，并迎來6月份的淡季，產銷轉弱，期 貨價格領 先于現(xiàn)貨，大幅下跌500點，隨后現(xiàn)貨價格跟跌300點。

　　供應端：今年上半年，玻璃企業(yè)復產產線明顯多于冷修產線，整體供給有所回升。2023年1-5月國內玻璃凈增日熔量7580噸。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-5月國內平板玻璃累計產量3.89億重量箱（或1960萬噸），同比下降9%。根據(jù)下半年玻璃產線計劃，由于當前玻璃行業(yè)利潤充足，我們認為玻璃產線有望繼續(xù)復產，玻璃產量將呈現(xiàn)環(huán)比回升，全年預計平板玻璃產量為4880萬噸，同比降4%。

期 貨　　凈出口：上半年玻璃凈出口表現(xiàn)較好，預計下半年仍將維持當前狀態(tài)，全年凈出口為54萬噸，同比增18%。

　　庫存端：根據(jù)玻璃供需情況判斷，下半年主要關注玻璃需求情況，不排除階段性需求好轉帶來的庫存去化，全年來看，預計浮法玻璃庫存為210萬噸，同比降4.2%。