【中玻網(wǎng)】光伏玻璃跌至22元，背板EVA價(jià)格維持不變

　　由于從3月份開(kāi)始，光伏玻璃重要原材料純堿的價(jià)格和重油的價(jià)格一直在上漲(從3月的1698元上漲到2046元)，而光伏玻璃的價(jià)格則從2月份的高點(diǎn)的31元/㎡下滑到了現(xiàn)在的22元/㎡，兩端擠壓的過(guò)程中，光伏玻璃的行業(yè)毛利率大幅下滑。這個(gè)過(guò)程中以信義光能為代表的一線廠商的毛利潤(rùn)受到了挑戰(zhàn)，信義光能的毛利率從三月份的38.5％下滑到了現(xiàn)在的12.1％(依據(jù)成本模型的推算數(shù)據(jù)，不保證準(zhǔn)確)。

　　與此同時(shí)，光伏背板的價(jià)格從年初到現(xiàn)在基本維持不變，這并非因?yàn)檫@一產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)供給格局好，定價(jià)能力強(qiáng)，而是因?yàn)樨浧穬r(jià)格上漲，產(chǎn)品價(jià)格受到了成本端的支撐。而就相關(guān)公司而言，利潤(rùn)則同樣也是受損不少。

　　在光伏玻璃價(jià)格大幅下滑的同時(shí)光伏背板價(jià)格基本維持不變，先前掣肘雙面/雙玻組件大規(guī)模普及的成本端因素發(fā)生了非常大變化，如果這樣的價(jià)格持續(xù)下去，會(huì)加速雙玻、雙面組件的普及。而效率高電池的普及也會(huì)加速雙面電池技術(shù)的普及(Perc電池的激光開(kāi)槽技術(shù)使得其更適合于雙面發(fā)電)。對(duì)于光伏玻璃行業(yè)而言，由于供給格局清晰(這一輪周期結(jié)束后兩家龍頭公司的市場(chǎng)占有率會(huì)進(jìn)一步提升到60％+)，進(jìn)入壁壘高，且得益于雙玻和雙面的普及，未來(lái)行業(yè)需求增速有快于行業(yè)平均增速的可能性。仍然是一個(gè)值得要點(diǎn)關(guān)注研究的光伏子領(lǐng)域。站在周期視角：光伏玻璃這個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，2019~2020年間存在價(jià)量同升的行業(yè)機(jī)會(huì)。

　　2018年中國(guó)光伏裝機(jī)量會(huì)接近40GW，大部分國(guó)家光伏裝機(jī)量歷史上初次下滑

　　前五個(gè)月中國(guó)光伏裝機(jī)量15.18GW，比去年同期多安裝3.49GW，同比增加29.9％，這也應(yīng)證了前五個(gè)月強(qiáng)勁的EVA數(shù)據(jù)，由于6月份還有集中式電站的630搶裝項(xiàng)目，以及一時(shí)難以停下來(lái)的分布式項(xiàng)目裝機(jī)慣性，預(yù)計(jì)6月的裝機(jī)量介于8~10GW之間，這樣一來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)上半年的光伏裝機(jī)量會(huì)來(lái)到23GW+的水平，將會(huì)再度超出管理層的預(yù)期，考慮到目前光伏補(bǔ)貼強(qiáng)度過(guò)高，超預(yù)期的裝機(jī)量會(huì)再次挑戰(zhàn)管理層容忍的較限。

　　上述表格是對(duì)2018年全國(guó)光伏裝機(jī)量的預(yù)測(cè)，接下來(lái)我們逐條分析。

　　序號(hào)1：既成事實(shí)，根據(jù)國(guó)家能源局統(tǒng)計(jì)，2018年前五個(gè)月裝機(jī)量達(dá)到15.18GW，比去年同期多投產(chǎn)3.49GW，當(dāng)然這其中有一部分原因是1~2月統(tǒng)計(jì)信息滯后引起的。

　　序號(hào)2：由于去年有指標(biāo)的地面電站繼續(xù)執(zhí)行先前的630政策而不受531影響，這部分預(yù)估未并網(wǎng)容量6吉瓦左右，再加上很多已經(jīng)接近完工的工商業(yè)屋頂分布式項(xiàng)目陸續(xù)并網(wǎng)，預(yù)計(jì)6月的安裝量還會(huì)處于較高的水平，毛估估會(huì)達(dá)到8GW。

　　序號(hào)3：領(lǐng)跑者上半年幾無(wú)并網(wǎng)，并網(wǎng)時(shí)間點(diǎn)主要會(huì)集中在下半年。領(lǐng)跑者指標(biāo)管理清晰，數(shù)量明確，下半年會(huì)新增5GW的光伏裝機(jī)。

　　序號(hào)4：國(guó)家在2018年4月份才下發(fā)4.2GW的扶貧項(xiàng)目指標(biāo)�？紤]到扶貧項(xiàng)目補(bǔ)貼不下調(diào)，所以我預(yù)判大部分扶貧項(xiàng)目不會(huì)著急搶在上半年安裝，而會(huì)等待下半年更便宜的組件價(jià)格，結(jié)論就是扶貧項(xiàng)目大部分并未并網(wǎng)，下半年至少會(huì)有3.8GW的扶貧裝機(jī)。

　　序號(hào)5：全國(guó)有上海、北京、重慶等七個(gè)地區(qū)不限項(xiàng)目指標(biāo)，而且還有一些特高壓電網(wǎng)配套項(xiàng)目，這些項(xiàng)目總量預(yù)估接近2GW。

　　序號(hào)6：國(guó)家在考慮給戶用分布式下發(fā)額外1GW的指標(biāo)，主要目的是讓國(guó)內(nèi)千百萬(wàn)的分布式經(jīng)銷商有活干、有飯吃。讓好不容易才建立起來(lái)的分布式渠道能存活下去。但我認(rèn)為對(duì)于幾十萬(wàn)的從業(yè)人員，這點(diǎn)指標(biāo)杯水車薪。

　　序號(hào)7：統(tǒng)計(jì)下來(lái)，目前全國(guó)有超過(guò)20GW已經(jīng)備案但是并未并網(wǎng)裝機(jī)的分布式項(xiàng)目。而這其中有相當(dāng)?shù)牟糠忠呀?jīng)開(kāi)工建設(shè)，甚至部分項(xiàng)目工程進(jìn)度已經(jīng)接近完工的水平。我了解下來(lái)，部分企業(yè)會(huì)選擇繼續(xù)把手中的項(xiàng)目干完，以等待明年的分布式指標(biāo)。此部分保守估計(jì)會(huì)多達(dá)5GW，不排除更多的可能性。(此處要特意提示產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)：由于今年已經(jīng)備案的部分分布式電站會(huì)繼續(xù)完成安裝，很大程度上意味著明年下發(fā)的分布式指標(biāo)會(huì)在今年被用掉，結(jié)論是：中國(guó)市場(chǎng)下半年還有很多需求，而到2019年上半年看不到需求在何方，了解到很多企業(yè)對(duì)未來(lái)需求抱有樂(lè)觀態(tài)度，對(duì)庫(kù)存有較高容忍度，我認(rèn)為此時(shí)樂(lè)觀是危險(xiǎn)的，真實(shí)的需求真空期還沒(méi)有到來(lái))

　　把上面的項(xiàng)目加總，今年國(guó)內(nèi)的裝機(jī)量會(huì)達(dá)到39.98GW的水平，超出大家預(yù)期。