【中玻網(wǎng)】2016年10月15日晚，藍(lán)思科技發(fā)布《2016年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告》，預(yù)計(jì)第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.11億元-6.19億元，同比增長(zhǎng)28.32%-55.51%。前三季度歸母凈利7.58億元-8.67億元，同比下降30%-20%。
　　
　　事件評(píng)論
　　
　　拐點(diǎn)提示兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)逐季回暖。9月份我們報(bào)告預(yù)計(jì)公司自三季度大客戶新品上量后，今年業(yè)績(jī)將集中在下半年確認(rèn)，考慮到上半年大客戶去庫(kù)存及傳統(tǒng)產(chǎn)品降價(jià)因素，三季度將成為大拐點(diǎn)。從公司預(yù)告看兌現(xiàn)確定性高，此外由于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手停產(chǎn)，靠前大客戶出貨將比年中預(yù)期更為樂(lè)觀，作為與之高層度綁定的藍(lán)思也將收獲一輪業(yè)績(jī)回暖。
　　
　　曲面+雙面玻璃潛力無(wú)限。作為OLED的黃金搭檔，曲面玻璃蓋板有望隨顯示技術(shù)革命滲透率快速提升。3D玻璃不僅單體價(jià)值較此前2.5D產(chǎn)品提升數(shù)倍，且由于雙面玻璃設(shè)計(jì)方案不會(huì)擠占原有2.5D市場(chǎng)，可視為全新增量。藍(lán)思科技股權(quán)融入資金+發(fā)債共籌集資金50億以上，大力擴(kuò)充3D玻璃產(chǎn)能，成為客戶青睞的穩(wěn)定供應(yīng)商優(yōu)選。技術(shù)方面，公司深耕熱彎、貼合、絲印等核心工藝，構(gòu)成后進(jìn)玩家難以逾越的行業(yè)壁壘。同時(shí)公司持續(xù)加碼產(chǎn)線自動(dòng)化改造，降低人工成本提升產(chǎn)品良率，未來(lái)雙曲面玻璃設(shè)計(jì)上量時(shí)將擁有產(chǎn)能、工藝及成本三重優(yōu)勢(shì)。
　　
　　藍(lán)寶石與陶瓷背板，業(yè)務(wù)多元化升級(jí)。從全部大客戶較新產(chǎn)品看，無(wú)論是此前使用藍(lán)寶石還是如今的陶瓷材料，公司均是非常大受益方。準(zhǔn)確陶瓷亮麗輕盈、堅(jiān)固耐用，其硬度為不銹鋼的4倍以上，表層如珍珠般亮澤閃耀，且不易刮傷或失去光澤，三季度陶瓷盈利也成為增長(zhǎng)動(dòng)力之一。業(yè)務(wù)多元化將降低客戶群體單一化與產(chǎn)品更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)，利于公司長(zhǎng)期高速成長(zhǎng)。
　　
　　公司曲面玻璃與藍(lán)寶石市場(chǎng)空間潛力巨大，技術(shù)與產(chǎn)能處于行業(yè)前列。因此我們維持對(duì)公司的推薦評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)16-18年EPS為0.73、1.19、1.5元。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子創(chuàng)新應(yīng)用進(jìn)度不及預(yù)期。