【中玻網(wǎng)】產(chǎn)能堪去直須去，莫待庫升空價格
　　
　　主要觀點
　　
　　行情回顧：一路下跌。2014年，在國內(nèi)經(jīng)濟低迷、房地產(chǎn)市場萎靡、玻璃(899,13.00,1.47%)需求低迷、而供應有增無減等利空因素籠罩下，玻璃價格陷入“跌跌不休”的境地。其中，玻璃主力合約貨物價格從1300元/噸附近不斷下跌至1000元/噸附近。四季度，全國各地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)玻璃現(xiàn)貨市場價格紛紛創(chuàng)出了自2009年以來的歷史新低。其中，華北地區(qū)5MM玻璃市場價維持在1000元/噸附近。
　　
　　新一輪發(fā)生反應效果不樂觀，相關部門救助難改房市熊態(tài)。為了規(guī)避國內(nèi)經(jīng)濟不斷下行的風險，中國相關部門加強了經(jīng)濟發(fā)生反應的力度和規(guī)模。雖然新一輪經(jīng)濟發(fā)生反應或許能夠延緩經(jīng)濟下滑的進程，但是無法完全扭轉經(jīng)濟的頹勢。與此同時，國內(nèi)房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)“低迷”之態(tài)，房價下跌范圍不斷擴大，下跌動能不斷增加，土地拍賣流拍頻頻。于是，除了北上廣深未解除限購政策，全國其他城市均松綁限購政策，甚至還給予新購房者補貼、戶口、社保等優(yōu)惠措施。此外，住建部擬出臺收購商品房用于保障性住房的指導意見。2015年，盡管相關部門仍會對房地產(chǎn)業(yè)“溺愛”有加，不會輕易容許不斷滋生的房地產(chǎn)泡沫一體破裂，但是終究難改房地產(chǎn)市場由牛轉熊的大格局，一旦進入周期性的下降階段，過去十多年瘋狂的投入資金盛宴難再。加之中國汽車市場產(chǎn)銷增速放緩和玻璃出口增量有限，玻璃市場需求弱勢難改，預計需求同比下滑5%左右。
　　
　　玻璃去產(chǎn)能化仍將繼續(xù)，玻璃開啟去庫存化進程。受玻璃價格不斷下跌，天然氣價格上漲，環(huán)保成本增加，新增產(chǎn)能非常大等因素影響，2014年下半年開始越來越多的玻璃企業(yè)陷入了虧損狀態(tài)，整個玻璃行業(yè)運行形勢日益嚴峻。其中有一部分玻璃生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)開始主動去產(chǎn)能化的過程。2014年年中，平板玻璃產(chǎn)量增速已經(jīng)由正數(shù)轉為負數(shù)，至今仍在零軸之下。全國玻璃庫存主要集中在上游，生產(chǎn)企業(yè)出庫比較困難，而貿(mào)易商和加工商采購態(tài)度總體上比較謹慎，中下游企業(yè)庫存水平較低。中國玻璃信息網(wǎng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全國浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存不斷上升至3270萬重量箱左右，已經(jīng)超過2006年4月份的3200萬重量箱的歷史高點。2015年，中國仍將面對日益嚴峻的經(jīng)濟形勢和嚴酷的行業(yè)生存環(huán)境，國內(nèi)玻璃行業(yè)將開始進入“去庫存化”的歷程，玻璃庫存同比增速將逐漸回落，甚至進入持續(xù)“負增長”的狀態(tài)。
　　
　　行情展望。2015年，除了中國經(jīng)濟形勢和房地產(chǎn)市場走勢等宏觀面的影響之外，中國玻璃售價趨勢還取決于去產(chǎn)能化和去庫存化的力度。但愿玻璃企業(yè)能夠主動去產(chǎn)能和去庫存，否則將陷入較其被動局面。在中國經(jīng)濟重心繼續(xù)下滑和房地產(chǎn)市場進入大熊市的背景之下，如果玻璃行業(yè)去產(chǎn)能不夠堅決，去庫存不夠快速，而僅僅依靠召開會議、聯(lián)合挺價、穩(wěn)定市場信心等無關痛癢的舉措，勢必進一步惡化供需過剩的格局，那么玻璃貨物價格預計總體上呈現(xiàn)弱勢震蕩下行的趨勢。具體而言，玻璃主力合約貨物價格總體上“易跌難漲”，上方靠前壓力位在1000元/噸一線，第二壓力位在1100元/噸一線。
　　
　　一、行情回顧
　　
　　2014年1-7月份，在國內(nèi)經(jīng)濟低迷、房地產(chǎn)市場萎靡、玻璃需求低迷、而供應有增無減等利空因素籠罩下，玻璃價格陷入“跌跌不休”的境地。其中，玻璃主力合約貨物價格從1月份的1300元/噸附近不斷下跌至7月份的1000元/噸。
　　
　　不過，隨著中國相關部門加快出臺發(fā)生反應政策，發(fā)改委大量批復基建投入資金項目、放松房地產(chǎn)限購和貸款政策和大銀行[微博]由定向寬松轉向一體寬松等一系列政策利好發(fā)生反應之下，玻璃主力合約貨物價格止跌企穩(wěn)，大概在950至1100元/噸之間來回震蕩。與去年相比，今年玻璃貨物成交量明顯萎縮(參見圖1)。
　　
　　四季度，全國各地區(qū)主要生產(chǎn)企業(yè)玻璃現(xiàn)貨市場價格紛紛創(chuàng)出了自2009年以來的歷史新低。例如，華北地區(qū)5MM玻璃市場價維持在1000元/噸附近(參見圖2)。
　　
　　圖1鄭商所玻璃貨物售價趨勢(元/噸)

　　數(shù)據(jù)來源：鄭商所、安信貨物研究所
　　
　　圖2中國玻璃主要企業(yè)現(xiàn)貨售價趨勢(元/噸)

　　數(shù)據(jù)來源：中國玻璃信息網(wǎng)、安信貨物研究所