日韩精品成人无码专区免费,日本高清在线天码一区播放,无码熟妇人妻av在线一,成人av片无码免费天天看

您當(dāng)前位置:中玻網(wǎng) > 資訊中心  >  企業(yè)新聞  > 福耀玻璃:全部國內(nèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,核心盈利能力繼續(xù)提升

中玻網(wǎng)官方公眾號

微信掃碼進(jìn)行關(guān)注
隨時隨地手機看最新資訊動態(tài)

手機閱讀

分享

福耀玻璃:全部國內(nèi)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,核心盈利能力繼續(xù)提升

來源:中財網(wǎng) 2014/10/29 10:08:15

9436次瀏覽

中玻網(wǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,營收增長明顯高于汽車行業(yè)
  
  公司在第三季度內(nèi),國內(nèi)汽車玻璃OEM營收增長約12%,高于同期內(nèi)國內(nèi)汽車銷量的增速(4.2%),主要因為公
  
  司國內(nèi)配套產(chǎn)品中包邊玻璃、天窗玻璃、Low-E玻璃等高附加值產(chǎn)品比例提升推高了產(chǎn)品均價。期內(nèi),海外出口OEM增長約22%(2014H1約為20%),增速不斷提升,其中對美國、歐盟出口均有明顯增加;同時,出口收入中OEM占比已超過60%(2014H1約為59%),公司已初步成為以直接配套為主的大部分國家汽車玻璃供應(yīng)商。
  
  由于公司業(yè)務(wù)向OEM傾斜,AGR收入增速有所降低。Q3內(nèi),公司國內(nèi)AGR收入同比基本持平,海外AGR增長不足8%?傮w而言,國內(nèi)汽車玻璃增長約11%,海外汽車玻璃增長約16%,汽車玻璃合計增長12.5%左右,維持了中速增長。通遼浮法線停產(chǎn)導(dǎo)致公司浮法玻璃收入有所降低,拉低了公司Q3總收入的增長。
  
  核心盈利能力同比、環(huán)比均有提高
  
  公司Q3毛利率42.6%,同比提高2.2pct.,環(huán)比提高1.1pct.。毛利率提高主要來自于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的上移。
  
  Q3管理費用3.7億元,同比增加0.7億元,理費用率亦提升1.2pct.至11.8%。管理費用的提高主要由于公司研發(fā)支出從去年四季度開始全部費用化計入管理費用,預(yù)計今年四季度管用率會有所下降。預(yù)計全年公司將實現(xiàn)3.7%的研發(fā)投入比例目標(biāo)(去年3.4%)。公司海外業(yè)務(wù)迅速增長會攤薄研發(fā)費用,預(yù)計今后公司研發(fā)費用率也會基本會維持在本年水平。
  
  Q3財務(wù)費用為0.9億元,同比增加0.4億元,主要因為歐元貶值、公司貸款增加所致。預(yù)計四季度歐元會逐步企穩(wěn),公司負(fù)債率也會降至去年年末水平,都將有利于公司財務(wù)費用的降低。
  
  另,公司期內(nèi)營業(yè)外收入同比減少0.4億元,主因去年有通遼資產(chǎn)處置收入。如扣除管理費用、財務(wù)費用、營業(yè)外收入的影響,公司利潤仍有約35%的增速。
  
  盈利預(yù)測與投入資金建議
  
  由于營業(yè)外收入等原因致公司去年四季度業(yè)績基數(shù)較高,但今年四季度營收增長、財務(wù)費用下降等因素仍將推動公司業(yè)績同比有較好表現(xiàn),全年EPS超過我們1.10元預(yù)期的可能性非常大。
  
  明年俄羅斯項目扭虧為盈、美國項目可能超預(yù)期于四季度投產(chǎn),同時國內(nèi)產(chǎn)品出口也會維持在較高的增速。海外收入的快速增長、國內(nèi)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定提高將保證公司業(yè)績未來一段時期內(nèi)重回15-20%的中高速增長通道。
  
  同時公司管理效率不斷提升、產(chǎn)品實力持續(xù)加強、產(chǎn)能布局持續(xù)高層度大部分國家優(yōu)化,中遠(yuǎn)期也正處于良性的發(fā)展軌道。
  
  我們預(yù)測公司2014/15/16年EPS分別為1.10元/1.28元1.49元。公司目前相對于2014年業(yè)績PE為9.3X,估值水平仍然明顯低于全部同類公司,沒有反映公司業(yè)績未來持續(xù)增長趨勢,并鑒于公司港股發(fā)行、滬港通有利于提升公司估值,我們繼續(xù)強烈建議買入,目標(biāo)價14元,對應(yīng)2014年業(yè)績估值為12.7X。

版權(quán)說明:中玻網(wǎng)原創(chuàng)以及整合的文章,請轉(zhuǎn)載時務(wù)必標(biāo)明文章來源

免責(zé)申明:以上觀點不代表“中玻網(wǎng)”立場,版權(quán)歸原作者及原出處所有。內(nèi)容為作者個人觀點,并不代表中玻網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負(fù)責(zé)。中玻網(wǎng)只提供參考并不構(gòu)成投資及應(yīng)用建議。但因轉(zhuǎn)載眾多,或無法確認(rèn)真正原始作者,故僅標(biāo)明轉(zhuǎn)載來源,如標(biāo)錯來源,涉及作品版權(quán)問題,請與我們聯(lián)系0571-89938883,我們將第一時間更正或者刪除處理,謝謝!

相關(guān)資訊推薦

查看更多 換一批
97视频精品全国免费观看| 97丨九色丨国产| 久久水蜜臀亚洲AV无码毛茸茸| 久久99精品国产麻豆| 国产成人av乱码在线观看| 国产边打电话边被躁视频| 免费无码又爽又刺激高潮视频| 欧美黑人又粗又大高潮喷水| 亚洲av无码成人网站在线观看| 日韩无码不卡av| 中国少妇BBBBXXXX| 超碰97人在线| 亚洲精品乱码8久久久久久日本| 狠狠的干性视频| 男人添女人下部高潮视频| 人妻少妇乱子伦无码视频专区| 欧美一夜爽爽爽爽爽爽| 国产内射在线看| 99国产精品久久久| 免费黄色真人大片| 熟女无套高潮内谢吼叫免费| 色欲av无码一区二区人妻游戏| av一本久道久久波多野结衣| 国产成人精品无码片区调教| 日韩欧精品无码视频无删节| 26uuu另类亚洲欧美日本| 人与禽性7777777| 久热国产视频| 国内自拍视频一区二区三区| 四虎影视影院免费观看| 久久精品国产亚洲AV网站不卡| 国模冰莲自慰肥美胞极品人体图| 性欧美牲交xxxxx视频欧美| 美女黄18以下禁止观看免费的| 亚洲成AV人最新地堂无码| 亚洲国产精品日韩av专区| 成人免费午夜无码视频| 精品国产乱码啊啊啊啊| 亚洲午夜成人精品无码色欲| 欧美性爱视频一区二区三区| 成年美女黄网站色大片免费看|